申論 1甲公司為一家上市紡織公司，其負債/權益比為40/60，債務稅後成本為6%，其股票Beta 值為0.9，而一般的高科技電子公司的（無槓桿）Beta 值則為1.5。假設無風險利率為5%，市場期望報酬率為15%。請問：（每小題5 分，共20 分）㈠甲公司欲將一批織布機汰舊換新，請問評估該投資方案時折現率（資金成本）應為何？㈡若甲公司欲投資興建一高科技電子廠，請問如何決定評估該方案之折現率（資金成本）？㈢甲公司今面臨以上㈠與㈡兩投資方案，經評估其經濟效益均相同（假設其NPV均等於零）。然而㈠方案屬於現有營運擴充，其風險較低，㈡方案則屬於高科技投資，風險遠較㈠方案高。請分析兩投資方案分別對公司總價值、股票價格與公司債價格的影響。㈣請問以CAPM（Capital Asset Pricing Model）來決定一投資方案之資金成本是否合理？會產生什麼問題？