申論 1不動產投資之目的與限制各為何？以不動產作為投資標的物有何優缺點？（25 分）
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弱點分析
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申論 2何謂淨現值（net present value；NPV）？以其評估投資案之期望報酬，有何缺點？利潤指數（profitability index）如何改進其缺點？（25 分）
申論 3試詳分述營運、稅務及增值等三種財務槓桿之意義。（25 分）
申論 4當某不動產每年之淨經營收益（net operating income；NOI）為180 萬元，債務涵蓋比率（debt coverage ratio；DCR）為1.2，抵押貸款期間25 年，利率5%（以年為計算複利之基期）時，該不動產能支撐之最高貸款額為何？當某投資人之自有資金報酬率（rate of return on equity；ROE）為10%時，自有資金之上限為何？請利用後門法求算該不動產投資案對該投資人之最高經濟價值。（25 分）