申論 1面對歐債危機嚴重衝擊國內景氣，中央銀行經濟研究處迅速評估執行寬鬆貨幣政策的可行性，試回答下列問題：㈠權衡政策可能面臨的時間落後因素將有那些？（15 分）㈡中央銀行執行權衡政策將面臨「時間不一致性」（time inconsistency）問題，可能會對景氣變化造成何種影響？（10 分）
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申論 2某國銀行業在2011 年底的資產負債表如下所示：（單位：億元）資產 負債準備金 200 活期存款 300流動準備 140 定期存款 1,500放款 1,440 央行短期融通 100證券 320 淨值 200總值 2,100 總值 2,100該國銀行業吸收活存與定存，除須提存法定準備率5%與2%外，還須就存款總額提存法定流動準備率7%。試回答下列問題：㈠該國銀行業在2011 年底持有的自由準備為何？（10 分）㈡該國財政部在2012 年初宣布開徵證券交易所得稅，促使投資人退出股市，並將200 億元活存轉換為200 億元定存。同時，銀行業也迅速緊縮放款50 億元與出售證券20 億元。在其他狀況不變下，試問銀行業持有的自由準備將如何變化？（15 分）
申論 3某國債券市場係屬半強式效率市場。在2011 年某日，亞洲華爾街日報刊載該國的一年期、二年期與三年期公債殖利率分別為6%、7%與6.5%。假設參與該國公債投資的跨國基金均屬風險中立者，試回答跨國基金對下列殖利率的看法：㈠預期一年後的二年期公債殖利率為何？（8 分）㈡預期二年後的一年期公債殖利率為何？（8 分）㈢預期一年後的一年期公債殖利率為何？（9 分）
申論 4國內上市公司在2011 年獲利大幅成長，為響應政府號召將盈餘成長果實與員工分享，紛紛宣布在2012 年調高員工薪資。試以AD-AS 曲線與Phillips 曲線評論當此決策付諸實施後，對經濟活動可能造成的影響是否正確：㈠國內公司全面調整員工薪資，將會引起成本推動的物價上漲，並且讓短期Phillips曲線向右方移動。（12 分）㈡國內公司全面調整員工薪資，將會增加所有勞工的所得，促使其消費意願跟著提高，勢必會引發需求拉動的物價上漲，並且也會讓Phillips 曲線向右方移動。（13 分）