申論 1台灣出版社正規劃出版甲套與乙套兩套專書，兩套專書的投資成本與現金流量如下：年度 甲套專書（萬元） 乙套專書（萬元）0 －2,000 －2,000㈠請分別計算折現率為0%，5%，10%，15%，20%，以及25%時，甲套專書與乙套專書的NPV 分別為多少？（5 分）㈡請以折現率為橫軸，NPV 值為縱軸，將㈠的結果繪出來。（5 分）㈢請分別計算兩套專書的IRR。（5 分）㈣若以IRR 為判斷準則，且兩套專書的出版屬互斥方案，則台灣出版社應選擇那一套專書來出版？（5 分）㈤若台灣出版社的必要報酬為10%，且兩套專書的出版屬互斥方案，則台灣出版社應選擇那一套專書來出版？（5 分）
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申論 2正大公司正嘗試規劃公司的營運資金政策，該公司目前擁有1,500 萬元的固定資產，打算將負債比率維持在40%的水準。不論是長期負債或短期負債，假設利率同樣等於12%。該公司有下面三種營運資金政策的選擇：㈠流動資產占預估銷售收入的40%；㈡流動資產占預估銷售收入的50%；㈢流動資產占預估銷售收入的60%。該公司預計可自5,000 萬元的預估銷售額中賺得1,000 萬元的息前稅前盈餘，而公司的稅率為25%。試根據上述資料分別計算在三種營運資金政策下，正大公司的預期股東權益報酬率分別為多少百分比？（25 分）
申論 3何謂效率市場假說？請說明效率市場假說的三種類型？何謂行為財務學？效率市場假說建立在下列三個假設：㈠投資者是理性的，因此能理性的評價證券價格；㈡即使有些投資者是不理性的，但由於他們的交易是隨機的，所以能消除彼此對價格的影響；㈢若部分投資者有相同的不理性行為，市場仍可利用「套利」機制使價格回復理性價格。請說明行為財務學對上述效率市場假說的三個假設有何不同看法？（25 分）年公務人員高等考試三級考試試題 代號：31880類 科： 金融保險科 目： 財務管理與投資學
申論 4㈠帝華公司發行一種債券，面值1,000 元，票面利率為年利率10%，每年付息一次，到期期限12 年，市場利率年息8%，請計算帝華公司此債券之價格為多少？（PVIFA＝7.5361，PVIF＝0.3971）（5 分）8%,128%,12㈡在㈠的帝華公司債券，假設所有條件相同，唯一不同是每半年付息一次，請計算帝華公司此一每半年付息債券之價格為多少？（PVIFA＝15.2470，4%,24PVIF＝0.3901）（5 分）4%,24㈢可樂公司發行一種永久債券，即此債券無到期日，其票面利率為8%，每年付息一次，面值1,000 元，若市場利率為年息10%，請計算可樂公司此一永久債券之價格為多少？（5 分）㈣可樂公司發行一種50 年債券，即此債券到期期限為50 年，其票面利率為8%，每年付息一次，面值1,000 元，若市場利率為年息10%，請計算可樂公司此一50年債券之價格為多少？（PVIFA＝9.9148，PVIF＝0.0085）（5 分）10%,5010%,50㈤請比較㈢的永久債券之價格與㈣的50 年債券之價格，兩者差異很大或很小？請說明兩者差異很大或很小之原因？ （5 分）