高普考題庫
105 年 105年公務人員高等考試三級考試暨普通考試

財務管理與投資學

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本卷皆為申論題，點「看答案與解析」查看擬答。

申論 1何謂利率風險？有何特性？試從票面利率高低與到期期間長短分析何者的債券利率敏感度較高。（20 分）
申論 2㈠某一公司的盈餘保留率為30%，資金成本率為10%，股東權益報酬率為15%，該股票的價格盈餘比為何？（5 分）㈡假設你購買該公司的十年期公司債，到期殖利率為5%，Macaulay 到期期間（Duration）為6.76 年，如果到期殖利率降為4%，預期價格變動百分比為何？（5 分）
申論 32015 年8 月21 日，封測廠A 宣布斥資352 億，以每股45 元，公開收購全球第三大封測廠B 5%至25%股權。B 在8 月20 日股價跌到32.5 元，2015 年配發3 元現金。請問：㈠以經濟學的觀點來分類，A 併購B 是屬於何種併購？（5 分）㈡ 此種併購的動機為何？（10 分）㈢B 可以採取那些方式抗拒此併購行為？（15 分）
申論 4當管理者認為公司股票價值被低估時，會如何調整企業的籌資方式？（10 分）
申論 5效率市場假說認為藉由套利的力量可以讓市場恢復效率，所以價格的偏離是短期的現象。請說明為何實務上利用套利修正價格的力量是有限制的？套利風險主要來自那三方面？（30 分）